全球資本新樞紐崛起：沙特金融市場(chǎng)開放重塑中東亞投資版圖

在當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)格局重構(gòu)的進(jìn)程中，沙特阿拉伯正以驚人的改革速度書寫新興市場(chǎng)的轉(zhuǎn)型范本。自2016年"2030愿景"啟動(dòng)以來，這個(gè)中東國(guó)家通過年均推進(jìn)百余項(xiàng)改革措施，將資本市場(chǎng)開放指數(shù)提升47%，跨境資本流動(dòng)規(guī)模增長(zhǎng)逾三倍。沙特資本市場(chǎng)管理局（CMA）最新數(shù)據(jù)顯示，2025年首季外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者持有資產(chǎn)規(guī)模突破千億美元大關(guān)，標(biāo)志著這個(gè)傳統(tǒng)能源大國(guó)正蛻變?yōu)閰^(qū)域性金融樞紐。

深度改革構(gòu)建國(guó)際化投資生態(tài)

沙特金融體系的變革呈現(xiàn)系統(tǒng)性、多層次特征。在制度層面，2023-2025年連續(xù)出臺(tái)的《新投資法》《金融科技監(jiān)管框架》及《數(shù)字經(jīng)濟(jì)促進(jìn)條例》，構(gòu)建起對(duì)標(biāo)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的法律體系。其中三項(xiàng)關(guān)鍵突破尤為顯著：取消外資持股比例限制、建立金融科技監(jiān)管沙盒機(jī)制、實(shí)施跨境稅收優(yōu)惠政策。這些改革使沙特在世界銀行《營(yíng)商環(huán)境報(bào)告》中的排名從2018年的第92位躍升至2024年的第38位。

在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，沙特同步推進(jìn)"硬聯(lián)通"與"軟聯(lián)通"建設(shè)。除了斥資200億美元打造數(shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施外，更引入國(guó)際清算銀行（BIS）的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，完成中央證券存管系統(tǒng)（CSD）與全球主要金融市場(chǎng)的技術(shù)對(duì)接。沙交所集團(tuán)首席執(zhí)行官Khalid Al-Hussan透露，目前系統(tǒng)處理跨境交易的效率已達(dá)到倫敦交易所的85%，結(jié)算周期縮短至T+1。

市場(chǎng)活力的迸發(fā)印證了改革成效。2024年沙特IPO融資額占海灣國(guó)家總量的63%，科技企業(yè)上市數(shù)量同比激增220%。值得關(guān)注的是，外國(guó)投資者參與度從2019年的12%攀升至2025年一季度的34%，其中亞洲資本占比達(dá)45%，顯示出區(qū)域經(jīng)濟(jì)格局的深刻變化。

沙港金融協(xié)同構(gòu)筑資本新走廊

香港與沙特的金融合作正形成"制度互認(rèn)-產(chǎn)品創(chuàng)新-市場(chǎng)互通"的三級(jí)推進(jìn)模式。2023年雙方簽署的《全面金融合作備忘錄》建立了包括ESG標(biāo)準(zhǔn)互認(rèn)、雙重上市機(jī)制等21項(xiàng)合作框架。隨后推出的CSOP沙特ETF和Albilad香港ETF，在兩地市場(chǎng)分別創(chuàng)下單日成交額紀(jì)錄，截至2025年3月管理規(guī)模合計(jì)突破50億美元。

這種協(xié)同效應(yīng)在上市機(jī)制創(chuàng)新中尤為突出。香港交易所推出的"沙港通"特別通道，允許符合條件的企業(yè)同步遞交兩地上市申請(qǐng)，審批周期壓縮30%。目前已有7家能源科技企業(yè)啟動(dòng)雙地上市程序，預(yù)計(jì)首批企業(yè)將在2025年下半年登陸港交所和沙交所。

"這種資本走廊的構(gòu)建不是簡(jiǎn)單疊加，而是形成乘數(shù)效應(yīng)。"易達(dá)資本管理合伙人Cliff Chau在利雅得資本市場(chǎng)論壇指出，"香港的成熟金融工具與沙特的轉(zhuǎn)型需求相結(jié)合，正在催生伊斯蘭金融科技、碳交易衍生品等創(chuàng)新產(chǎn)品，這些都可能成為全球資本市場(chǎng)的范式創(chuàng)新。"

中資機(jī)構(gòu)深度參與轉(zhuǎn)型紅利

中國(guó)企業(yè)的戰(zhàn)略布局呈現(xiàn)"產(chǎn)業(yè)-資本-技術(shù)"三維滲透特征。在能源轉(zhuǎn)型領(lǐng)域，寧德時(shí)代與ACWA Power合作的吉達(dá)儲(chǔ)能項(xiàng)目，運(yùn)用智能BMS系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)能效率提升18%；在數(shù)字基建方面，華為參與的"智慧利雅得"項(xiàng)目已完成5G基站全覆蓋，物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)突破千萬級(jí)。

金融領(lǐng)域的合作更凸顯系統(tǒng)化特征。工商銀行利雅得分行創(chuàng)新推出的"石油換貸款"結(jié)構(gòu)化融資產(chǎn)品，將原油價(jià)格波動(dòng)納入風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖模型，已為12個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目提供78億美元融資。國(guó)家開發(fā)銀行則通過人民幣-里亞爾貨幣互換協(xié)議，構(gòu)建起中東首個(gè)離岸人民幣清算網(wǎng)絡(luò)。

這種深度協(xié)同正在改變區(qū)域資本流向。香港金融管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年經(jīng)香港進(jìn)入沙特市場(chǎng)的中國(guó)資本同比增長(zhǎng)340%，同期沙特主權(quán)基金通過滬港通增持A股規(guī)模達(dá)87億美元。資本的雙向流動(dòng)推動(dòng)兩地金融市場(chǎng)相關(guān)性指數(shù)從2020年的0.32升至2024年的0.61。

未來三年，隨著沙特證券交易所納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)權(quán)重提升至2.8%，以及香港離岸人民幣市場(chǎng)與中東能源結(jié)算體系的深度耦合，這條橫跨歐亞的資本新走廊有望承載萬億美元級(jí)的資金流動(dòng)。當(dāng)改革紅利遇上地緣經(jīng)濟(jì)重構(gòu)，沙特金融市場(chǎng)的轉(zhuǎn)型已不僅是區(qū)域經(jīng)濟(jì)的變革樣本，更成為全球資本配置格局演變的重要風(fēng)向標(biāo)。

2025年沙特建筑建材及基礎(chǔ)設(shè)施展（SIE）將于9月15-17日由DMG集團(tuán)在利雅得國(guó)際會(huì)展中心舉辦，由利雅得市長(zhǎng)兼利雅得基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中心（RIPC）董事會(huì)主席Faisal bin Abdulaziz bin Ayyaf王子殿下贊助舉辦，助力沙特基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)的快速轉(zhuǎn)型。展會(huì)同期還將舉辦沙特水處理展SWE、沙特智慧城市展，現(xiàn)場(chǎng)還將舉辦數(shù)十場(chǎng)演講，分享行業(yè)趨勢(shì)及未來發(fā)展規(guī)劃，期待您的參與！